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Nel quadro sovrapposto della Direttiva UE sui mercati degli strumenti finanziari (MiFID II) e delle misure di intervento sui prodotti dell'Autorità europea degli strumenti finanziari e dei mercati (ESMA), i contratti di cambio con leva finanziaria sono uniformemente classificati come "derivati OTC complessi", con il confine normativo collegato al "luogo di prestazione del servizio" piuttosto che alla "nazionalità del cliente".
In altre parole, finché una società di investimento è registrata nello Spazio economico europeo (SEE) e sceglie di commercializzare attivamente a clienti esteri, deve applicare lo stesso insieme di standard di protezione al dettaglio ai clienti globali: un limite di leva finanziaria del 30:1 sulle principali coppie di valute, azzeramento dei saldi negativi, divieto di bonus sui depositi, informativa standard sui rischi e reporting giornaliero delle posizioni, ecc. I cittadini cinesi non sono quindi esplicitamente esclusi, ma devono sopportare gli effetti di ricaduta delle norme proprio come gli altri clienti di paesi terzi; Il Regno Unito mantiene misure equivalenti dopo l'uscita dal Regno Unito (FCA Product Intervention Order), con limitate differenze sostanziali.
In pratica, gli istituti autorizzati dall'UE adottano generalmente una strategia di isolamento soft basata su "nessun marketing, nessun rifiuto, nessuna protezione" per i clienti della Cina continentale, guidata da tre fattori.
In primo luogo, la Direttiva Antiriciclaggio (AMLD6) classifica i "non residenti" come una categoria ad alto rischio, richiedendo prove supplementari di indirizzo, codice fiscale e del responsabile finale della fonte dei fondi. I certificati di residenza, gli estratti conto bancari e i documenti notarili della Cina continentale devono essere sottoposti ad Apostille dell'Aia o a autenticazione da parte dell'ambasciata, rendendo i costi di verifica significativamente più elevati rispetto ai clienti dell'UE. In secondo luogo, le attuali normative cinesi sui cambi non consentono ancora il trading al dettaglio con margine, sollevando preoccupazioni sul fatto che i loro canali pubblicitari, di apertura conto o di finanziamento possano essere considerati "operanti senza licenza in Cina", innescando potenzialmente conflitti normativi e azioni legali collettive tra i due Paesi. In terzo luogo, a seguito della riduzione della leva finanziaria da parte dell'ESMA nel 2018, i conti UE sono diventati meno attraenti per strategie ad alta frequenza o quantitative. I broker hanno spostato i loro budget di marketing verso entità offshore, con l'obiettivo di mantenere la redditività con "leva finanziaria più elevata + costi di conformità più bassi", indirizzando attivamente il traffico dalla Cina continentale verso filiali a Cipro, Isole Cayman o Vanuatu.
Ciò ha portato a un'esperienza cliente a tre livelli: in primo luogo, nella fase di apertura del conto, alcune piattaforme che aderiscono rigorosamente a una strategia a licenza unica bloccano direttamente l'accesso dalla Cina continentale a livello di IP o rimuovono l'opzione "Cina" dal pop-up KYC. In secondo luogo, nella fase di marketing, molti gruppi adottano un doppio sistema "UE-offshore", mostrando la normativa FCA/CySEC sui loro siti web ufficiali, ma reindirizzando a una pagina di registrazione della licenza VFSC o FSC dopo aver cliccato, amplificando immediatamente la leva finanziaria a 200:1. Infine, nella fase di risoluzione delle controversie, se l'entità contraente effettiva è una società veicolo offshore, anche se il marchio è condiviso con la società madre dell'UE, il Fondo di Indennizzo degli Investitori (ICF/FSCS) non lo copre. In caso di fallimento, il cliente può partecipare solo alle normali procedure di fallimento offshore, aumentando significativamente i tempi e i costi di recupero.
I rischi di conformità sussistono anche parallelamente al percorso di finanziamento. La quota annuale di acquisto di valuta estera per i cittadini cinesi rimane pari a 50.000 dollari USA e le "Norme dettagliate per l'attuazione delle attività di cambio valuta individuali" elencano il "margine di negoziazione all'estero" come un utilizzo proibito. Se i clienti immettono fondi in conti UE tramite acquisti di valuta estera frazionati, cambi di valuta virtuale over-the-counter o banche clandestine, le banche nazionali possono imporre il regolamento delle transazioni in valuta estera durante i controlli antiriciclaggio e segnalare l'accaduto all'Amministrazione Statale dei Cambi, con la contestuale inclusione delle sanzioni amministrative nel sistema creditizio della banca centrale. Al contrario, se i fondi vengono trasferiti a conti di investimento UE tramite filiali a Hong Kong o Macao con lo stesso nome, il limite di quota può essere aggirato, ma è richiesta la prova che i fondi siano stati tassati all'estero; in caso contrario, sussiste il rischio di doppia imposizione in entrambe le sedi e di tassazione supplementare a seguito dello scambio di informazioni CRS.
Le possibili strategie di conformità si riducono a due vie ristrette: "cambio di identità" o "firma diretta con la società madre". La prima prevede la residenza a lungo termine nell'UE o nel Regno Unito, rendendo il soggetto fiscalmente residente e consentendo l'accesso diretto all'arbitrato FOS e alla protezione fallimentare FSCS di 850.000 sterline. La seconda prevede la costituzione di un grande gruppo in possesso sia di una licenza principale UE che di una licenza offshore, la sottoscrizione proattiva di accordi con la FCA o la CySEC, la rinuncia a un'elevata leva finanziaria, la segregazione dei fondi presso banche depositarie designate a Londra o Nicosia e la regolare scaricare e conservare i report ufficiali. Inoltre, qualsiasi tentativo di aggirare le restrizioni di marketing utilizzando "nominee holding", "società di comodo" o "conti offshore di parenti" può essere considerato "elusione dolosa di norme imperative" durante la risoluzione delle controversie, con conseguente invalidazione del contratto e perdita dei fondi. Sebbene le normative UE non "proibiscano" l'accesso ai cittadini cinesi, le ricadute della conformità a più livelli hanno ridotto significativamente i canali effettivi per il trading al dettaglio con margine sul forex. Con l'entrata in vigore di leva finanziaria, remunerazione, deflusso di capitali e vincoli di dichiarazione fiscale, le opzioni rimanenti sono altamente concentrate tra individui con un patrimonio netto elevato o con un forte impegno per la conformità. Gli investitori ordinari, senza una catena di prove completa, si trovano ad affrontare svantaggi significativi nell'apertura di un conto e nella successiva tutela dei diritti.
Negli scenari di trading bilaterale negli investimenti in valuta estera, i broker forex regolamentati dalla Japanese Financial Services Agency (JFSA) devono attenersi rigorosamente alle normative finanziarie nazionali giapponesi durante la loro attività. Un requisito normativo fondamentale è, in linea di principio, il divieto per i residenti non giapponesi (inclusi i cittadini cinesi) di aprire conti di trading a margine sul forex.
Questa restrizione non è subordinata al possesso o meno di uno status di residenza giapponese da parte del cittadino straniero o alla presentazione di una prova di residenza. L'obiettivo principale delle autorità di regolamentazione nell'emanare questa normativa è quello di proteggere efficacemente i diritti e gli interessi legittimi degli investitori e di mantenere la stabilità operativa e l'ordine finanziario del mercato valutario giapponese, limitando la partecipazione dei non residenti alle attività di trading al dettaglio sul forex nazionale.
Da un punto di vista specifico dell'applicazione della normativa, la JFSA ha definito chiaramente i limiti normativi, richiedendo a tutti i broker forex autorizzati di fornire servizi di trading a margine sul forex solo ai residenti giapponesi. La procedura di apertura del conto deve verificare rigorosamente l'identità giapponese del richiedente e la prova di residenza. I documenti comunemente validi includono la prova di residenza in Giappone, la carta di soggiorno o il certificato di residenza. I documenti esteri presentati da residenti non giapponesi (come carte d'identità cinesi o passaporti ordinari) non possono soddisfare i requisiti di conformità del broker per l'apertura di un conto e tali richieste vengono solitamente respinte. È importante chiarire che questa restrizione non copre tutte le tipologie di transazioni relative al forex; il suo ambito di applicazione si concentra principalmente sui conti di trading a margine sul forex. Se la richiesta dell'investitore riguarda normali transazioni in valuta estera (come le transazioni in valuta estera gestite presso uno sportello bancario), alcune banche giapponesi potrebbero consentire ai non residenti di presentare domanda. Tuttavia, tali transazioni devono anche essere rigorosamente conformi alle normative di gestione dell'apertura dei conti e alle normative antiriciclaggio (KYC) della banca giapponese, e il processo di transazione non deve comportare alcuna forma di leva finanziaria, che è fondamentalmente diversa dal trading a margine sul forex.
Per i cittadini cinesi, tentare di aggirare le suddette restrizioni normative aprendo conti tramite canali informali li esporrà a molteplici rischi di conformità transfrontaliera. Ad esempio, l'utilizzo di informazioni identificative di residenti in Giappone o l'affidamento dell'apertura di conti ad agenti offshore potrebbe non solo indurre i broker a rifiutare l'apertura a causa di informazioni identificative falsificate, ma anche se il conto viene aperto con successo, successivi controlli normativi potrebbero scoprirlo e chiuderlo. Ancora più grave, tali operazioni potrebbero violare contemporaneamente le normative cinesi sulla gestione dei cambi (incluse le quote annuali di acquisto di valuta estera personale e i requisiti di gestione dei flussi di capitale transfrontalieri) e le normative finanziarie giapponesi, con il potenziale rischio di congelamento dei fondi, sanzioni amministrative da parte delle autorità di regolamentazione di entrambi i paesi e persino ripercussioni legali.
Per i cittadini cinesi che necessitano di negoziare yen giapponesi o prodotti valutari, un'alternativa conforme è quella di scegliere broker che accettino aperture di conto da cittadini cinesi e che possiedano qualifiche normative riconosciute a livello internazionale, come piattaforme regolamentate dai principali enti di regolamentazione internazionali come la Financial Conduct Authority (FCA) del Regno Unito e l'Australian Securities and Investments Commission (ASIC). Nella scelta di tali piattaforme, gli investitori dovrebbero concentrarsi sulla verifica delle qualifiche di conformità dell'istituto e dei documenti di autorizzazione ai servizi transfrontalieri per garantire la legalità e la sicurezza della piattaforma di trading. Allo stesso tempo, devono rispettare rigorosamente le normative di gestione dei cambi e le norme di comportamento in materia di investimenti in Cina durante l'intero processo, evitando qualsiasi operazione illegale.
Dal punto di vista della conformità operativa, gli investitori dovrebbero innanzitutto dare priorità ai broker internazionali che accettano esplicitamente l'apertura di conti da investitori della Cina continentale e possiedono licenze di regolamentazione del mercato valutario in diversi paesi. Dovrebbero completare la procedura formale di verifica dell'identità antiriciclaggio (KYC) attraverso i canali ufficiali della piattaforma per evitare proattivamente il divieto di apertura di conti per non residenti imposto dai broker giapponesi, riducendo fin dall'inizio i rischi di conformità. In secondo luogo, gli investitori devono adottare una mentalità commerciale conforme, aderire rigorosamente a tutti i requisiti di gestione dei cambi in Cina ed effettuare trasferimenti di fondi transfrontalieri tramite istituti finanziari legittimi come le banche. Devono evitare risolutamente qualsiasi operazione illegale come l'"apertura di conti grigi" o l'"apertura di conti per conto terzi" che eluda le normative, proteggendo efficacemente la sicurezza del proprio capitale e i propri diritti legittimi e riducendo efficacemente i rischi legali e le potenziali perdite finanziarie.
L'Autorità Monetaria di Singapore (MAS) non ha imposto alcuna clausola proibitiva ai cittadini cinesi a livello legale. Tuttavia, in un quadro di regolamentazione parallela prudenziale e basata sulla condotta, i broker autorizzati sono tenuti a condurre una tripla verifica di conformità relativa a "residenza, fonte di finanziamento e idoneità all'investimento" dei clienti.
Per i titolari di passaporto cinese residenti nella Cina continentale, la procedura di verifica spesso tocca le norme cinesi in materia di controllo dei cambi, portando gli istituti a restringere generalmente le procedure di apertura dei conti dopo aver valutato costi e rischi. Questo fenomeno non è dovuto a una discriminazione basata sulla nazionalità, ma piuttosto al risultato degli effetti combinati dell'incertezza sulla conformità transfrontaliera e della ricaduta delle responsabilità antiriciclaggio.
La logica normativa della MAS è incentrata su "classificazione del rischio + corrispondenza della condotta". Ai sensi dell'Ordinanza del 2019 sui titoli e futures (offerte di investimento) (categorie di investitori), i broker che classificano i clienti come "clienti al dettaglio" devono adempiere a obblighi quali valutazioni di idoneità, limiti di leva finanziaria, protezione dal saldo negativo e arbitrato in caso di controversie. I clienti classificati come "investitori accreditati" o "clienti professionali" sono esenti da alcune restrizioni, ma devono presentare prove sufficienti di patrimonio ed esperienza. Per i non residenti, l'ordinanza non impone soglie aggiuntive; tuttavia, l'Ordinanza del 2020 contro il riciclaggio di denaro e il finanziamento del terrorismo impone agli istituti di identificare il "beneficiario effettivo" e il "responsabile ultimo della fonte dei fondi" per i propri clienti. Quando i clienti risiedono nella Cina continentale, gli istituti devono considerare contemporaneamente le disposizioni delle "Misure per l'amministrazione dei cambi individuali" della Cina in merito alle quote annuali di acquisto di valuta estera, all'autenticità dell'utilizzo dei fondi e al divieto di investimento in titoli esteri. Se non è possibile ottenere una lettera di conferma di conformità dalle autorità di regolamentazione della Cina continentale, si crea una lacuna normativa che impedisce di soddisfare il requisito "Conosci il tuo cliente", portando gli istituti a rifiutare l'apertura di un conto per eludere le responsabilità conseguenti.
In pratica, le piattaforme con licenza MAS richiedono generalmente la "residenza locale" come prerequisito. I cittadini cinesi in possesso di Employment Pass (EP), Student Pass (STP) o Residente Permanente (PR) possono aprire un conto normalmente presentando una prova di indirizzo locale, un permesso di soggiorno e gli estratti conto bancari. I richiedenti in possesso solo di una carta d'identità cinese e di un visto turistico di breve durata devono fornire un'ulteriore prova di liquidità di almeno 200.000 dollari USA, la documentazione relativa al pagamento delle tasse e un parere legale sulla provenienza dei fondi. Alcuni istituti richiedono anche la verifica video e la conferma da parte di un avvocato abilitato a Singapore. Per i residenti della Cina continentale che non raggiungono le soglie patrimoniali sopra indicate, le piattaforme tradizionali hanno automaticamente respinto le richieste di apertura di conto impostando "Cina continentale" come codice regionale ad alto rischio nei loro sistemi. Alcuni istituti consentono ai clienti di essere indirizzati alle loro entità autorizzate dalla FCA del Regno Unito o dalla Bermuda BMA, ma la legge applicabile, la custodia dei fondi e l'ambito di applicazione della compensazione degli investitori vengono trasferiti, e il MAS non fornisce più la risoluzione delle controversie né la protezione del Fondo di Compensazione degli Investitori (SDIC).
Per quanto riguarda i trasferimenti di fondi, anche se un cliente apre un conto con successo, le rimesse transfrontaliere sono ancora soggette a supervisione parallela sia in Cina che a Singapore. Singapore accetta singoli afflussi superiori a 200.000 dollari di Singapore, ma le banche sono tenute a compilare una dichiarazione della bilancia dei pagamenti (BOP Return) e a conservare la documentazione relativa all'origine dei fondi. La Cina mantiene una quota annuale di acquisto di valuta estera di 50.000 dollari USA a persona, che non può essere classificata come "investimento in titoli" o "margin trading". Se i clienti immettono fondi tramite acquisti frazionati di valuta estera, banche clandestine o exchange di criptovalute over-the-counter, potrebbero essere soggette a sanzioni ai sensi dell'Articolo 39 del Regolamento cinese sul controllo dei cambi e del Payment Services Act 2019 di Singapore per trasferimenti di fondi illegali, con conseguente congelamento dei conti e liquidazione forzata.
Anche la tassazione e lo scambio di informazioni devono essere considerati. Dal 2018, Singapore ha implementato il Common Reporting Standard (CRS), che consente lo scambio automatico di informazioni sui conti dei non residenti con le autorità fiscali cinesi. Se i clienti non dichiarano i redditi esteri in Cina, dovranno pagare imposte arretrate, penali per ritardato pagamento e una sanzione retroattiva di cinque anni. Allo stesso tempo, il MAS richiede agli istituti autorizzati di effettuare verifiche annuali dello status di "investitore accreditato". Se il patrimonio di un cliente si riduce o non raggiunge i requisiti professionali, verrà declassato a "cliente al dettaglio", con conseguente riduzione della leva finanziaria e potenziale liquidazione forzata.
Gli unici percorsi di conformità praticabili sono la "conversione di status" o la "certificazione di alto patrimonio netto": innanzitutto, ottenere la residenza a lungo termine a Singapore e aprire un conto come residente fiscale locale dent, con fondi e transazioni soggetti alla piena supervisione del MAS. In secondo luogo, la certificazione completa del patrimonio netto di almeno 1 milione di dollari nella Cina continentale, collegandosi con istituti autorizzati a Singapore attraverso canali di private banking selezionati per ricevere servizi personalizzati di leva finanziaria e custodia. Se queste condizioni non possono essere soddisfatte, il passaggio a una piattaforma con licenza SFC di Tipo 3 di Hong Kong offre maggiore certezza, in quanto prevede linee guida chiare per le politiche di apertura dei conti, la segregazione dei fondi e i meccanismi di compensazione degli investitori per i clienti della Cina continentale. Inoltre, la legge applicabile e la giurisdizione per la risoluzione delle controversie rientrano entrambe nel sistema di common law, con conseguenti costi di applicazione transfrontaliera relativamente inferiori.
Nel complesso, il MAS non ha escluso i cittadini cinesi a livello normativo, ma l'etichetta "non residente + residente permanente nella Cina continentale" innesca una serie di incertezze di conformità e responsabilità in materia di antiriciclaggio, inducendo gli istituti autorizzati ad autoimposre limitazioni alle proprie attività commerciali. Per gli investitori della Cina continentale, la finestra pratica per l'apertura di un conto tramite la piattaforma MAS è sostanzialmente chiusa in questa fase se non dispongono di un visto a lungo termine per Singapore o di una certificazione di alto valore netto. Anche se un conto viene aperto con successo, è comunque necessario soddisfare i requisiti per i flussi di fondi tra Cina e Singapore, le dichiarazioni fiscali e le revisioni annuali della classificazione degli investitori. Il mancato rispetto di uno qualsiasi di questi requisiti può comportare il congelamento del conto o la liquidazione forzata.
La Financial Conduct Authority (FCA) del Regno Unito adotta un modello a doppio picco di "regolamentazione della condotta + regolamentazione prudenziale" nel settore dei contratti di cambio con leva finanziaria. L'obiettivo normativo sono le società di investimento che forniscono servizi a clienti al dettaglio del Regno Unito o a clienti al dettaglio del Regno Unito, non la nazionalità dei clienti.
Pertanto, i cittadini cinesi non sono inclusi in alcuna lista di soggetti vietati, né vi sono controlli speciali sulle quote; possono partecipare alle negoziazioni nell'ambito del quadro autorizzato dalla FCA come non residenti. I veri vincoli risiedono nella sede operativa del broker, nella classificazione del cliente e nei controlli paralleli sui flussi di capitali transfrontalieri all'interno della Cina.
La logica di ingresso della FCA per i non residenti può essere riassunta come "conti aperti, compensazione differenziata". Nell'ambito del conto capitale, il Regno Unito non ha controlli sui cambi; non ci sono limiti all'importo in RMB o valuta estera che i non residenti possono rimettere in entrata o in uscita. Devono solo adempiere agli obblighi di segnalazione delle transazioni di grandi dimensioni e di conservazione della prova dell'origine dei fondi, come stabilito dal Regolamento Antiriciclaggio del 2017.
Tuttavia, per ridurre la complessità operativa, i broker gestiscono comunemente le attività dei residenti al di fuori del Regno Unito attraverso un modello di "filiale localizzata": mentre i marchi che i clienti vedono nel Regno Unito sono coperti dalla società madre FCA, le controparti contrattuali effettive sono spesso società affiliate regolamentate dalla Cyprus Securities and Exchange Commission (CySEC) o dall'Australian Securities and Investments Commission (ASIC), quindi non idonee a beneficiare della protezione fallimentare di 50.000 sterline prevista dal Financial Services Compensation Scheme (FSCS) del Regno Unito. Una volta liquidata la piattaforma, i non residenti dovranno avviare azioni di fallimento all'estero secondo la legge applicabile ai contratti, sostenendo costi significativamente più elevati rispetto ai clienti del Regno Unito.
Per quanto riguarda le licenze lato servizi, qualsiasi istituto che commercializzi o accetti attivamente ordini al dettaglio dal Regno Unito deve essere in possesso di una licenza di "società di investimento" autorizzata ai sensi del Financial Services and Markets Act 2000 e conforme agli standard della Direttiva UE sui mercati degli strumenti finanziari II (MiFID II). Devono inoltre adempiere a obblighi continui come la segregazione dei fondi dei clienti (regola CASS), la protezione dal saldo negativo, la divulgazione dei documenti informativi chiave (KID) e l'arbitrato obbligatorio da parte del Financial Ombudsman Service (FOS). Operare senza licenza costituisce reato. La FCA aggiorna settimanalmente il suo elenco di "società clone" e di entità senza licenza, ma non ha alcun potere di controllo extraterritoriale sugli investitori in Cina. Se gli investitori scelgono di stipulare contratti con entità non autorizzate, non sono né tutelati dalla legge britannica né da rimedi giurisdizionali nazionali a causa di violazioni delle normative cinesi sul controllo dei cambi.
Per quanto riguarda la leva finanziaria e i prodotti, la FCA ha emanato in via definitiva il "Retail Derivatives Restriction Order" nel 2021, stabilendo che i coefficienti di margine per le principali coppie di valute non devono essere inferiori al 3,33% (circa 30:1) e per le coppie di valute non principali, gli indici e l'oro, il coefficiente di margine non deve essere inferiore al 5% (20:1). È assolutamente vietato offrire contratti relativi ad asset digitali ai clienti al dettaglio. Questo limite di leva finanziaria si applica a tutti i clienti al dettaglio, indipendentemente dalla nazionalità. Gli investitori che desiderano ottenere una leva finanziaria più elevata devono superare una valutazione "Elective Professional Client" (EPCI), soddisfacendo tre soglie: "attività finanziarie ≥ 500.000 € + esperienza con posizioni di grandi dimensioni + test di rischio" e firmando una dichiarazione statutaria di rinuncia ad alcune tutele normative.
La regolamentazione in Cina costituisce un vincolo parallelo. Le "Misure per l'amministrazione del mercato valutario individuale" e le relative norme attuative mantengono la quota annuale di acquisto di valuta estera di 50.000 USD a persona e ne vietano esplicitamente l'utilizzo per acquisti immobiliari all'estero, investimenti in titoli, assicurazioni sulla vita e trading a margine. Qualsiasi atto di iniezione di fondi in una piattaforma autorizzata dalla FCA tramite acquisti frazionati di valuta estera, banche sotterranee o scambi di valuta virtuale over-the-counter costituisce una violazione amministrativa ai sensi dell'articolo 39 del "Regolamento sull'amministrazione del mercato valutario". Le autorità di gestione del mercato valutario possono imporre sanzioni e includere la violazione nel sistema creditizio della banca centrale. Se una piattaforma opera in Cina senza l'approvazione della China Securities Regulatory Commission o della State Administration of Foreign Exchange, si configura come un'attività di trading di futures o di operazioni commerciali illecite. Il rapporto contrattuale tra il cliente e la piattaforma sarà considerato invalido ai sensi della legge cinese, rendendo estremamente difficile ottenere un risarcimento.
Per quanto riguarda la tassazione, il Regno Unito adotta il "principio della fonte" per le plusvalenze realizzate da non residenti. Le transazioni puramente contrattuali in valuta estera, a meno che non costituiscano "attività commerciale tramite una stabile organizzazione nel Regno Unito", "generalmente non generano obblighi fiscali nel Regno Unito. Tuttavia, dal 2017, il Regno Unito ha implementato il Common Reporting Standard (CRS), scambiando automaticamente le informazioni sui conti dei clienti con le autorità fiscali cinesi. Gli investitori devono autodichiarare i propri redditi esteri in Cina; in caso contrario, incorrono in imposte arretrate, penali per ritardato pagamento e una sanzione retroattiva di cinque anni.
In sintesi, il quadro normativo della FCA non discrimina i cittadini cinesi in base alla nazionalità, né stabilisce quote di ingresso. Tuttavia, questa "apertura" esiste solo a livello di legislazione britannica. Gli investitori devono ancora superare tre ostacoli contemporaneamente: "compensazione limitata da parte delle filiali locali", "conformità con i flussi di capitali in uscita dalla Cina" e "autenticità delle licenze della piattaforma". Un percorso di conformità fattibile consiste nel dare priorità ai broker con licenze FCA dirette, i cui fondi dei clienti sono detenuti in modo indipendente presso banche britanniche e i cui contratti sono esplicitamente regolati dalla legge inglese. Dal punto di vista del finanziamento, limitare rigorosamente gli acquisti di valuta estera a un limite annuo di 50.000 dollari USA per persona, dichiarare in modo veritiero lo scopo come "investimento estero" e dichiarare proattivamente i redditi derivanti da transazioni estere alle autorità fiscali cinesi. Solo completando un circuito chiuso all'intersezione dei requisiti normativi dei due Paesi è possibile ridurre i rischi per la sicurezza legale e finanziaria.
In base al quadro normativo "Twin Peaks", costituito congiuntamente dalla Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) e dalla Financial Markets Authority (FMA), il trading di valute con leva finanziaria è classificato come "derivati al dettaglio over-the-counter". La logica normativa è incentrata sulla "neutralità comportamentale e sull'adeguamento del rischio" e non sono previste clausole proibitive in merito alla nazionalità degli investitori.
I cittadini cinesi possono accedere direttamente al sistema di negoziazione degli istituti autorizzati in Nuova Zelanda come non residenti. Gli afflussi e i deflussi di capitali, il cambio valuta e le posizioni detenute non sono soggetti a specifiche restrizioni di quota; devono solo soddisfare gli obblighi di segnalazione delle statistiche sulla bilancia dei pagamenti internazionale e delle norme antiriciclaggio. Questa posizione aperta deriva dalla piena convertibilità del conto capitale della Nuova Zelanda, e il Financial Markets Conduct Act del 2003 include esplicitamente "non residenti" e "residenti" nella categoria dei "clienti al dettaglio", eliminando in linea di principio le barriere discriminatorie.
Tuttavia, i flussi di capitale liberi non equivalgono a canali di negoziazione liberi. La Financial Markets Authority (FMA) richiede a qualsiasi entità che offra contratti di cambio con margine ai clienti al dettaglio di possedere una licenza di "Emittente di Derivati" e di registrarsi presso il sistema dei Fornitori di Servizi Finanziari (FSP). Devono inoltre rispettare una serie completa di obblighi continui, tra cui la segregazione dei fondi dei clienti, il mark-to-market giornaliero, la protezione dal saldo negativo, la divulgazione di informazioni chiave e l'arbitrato indipendente in caso di controversie. Le entità prive di licenza che offrono offerte di negoziazione a residenti in Nuova Zelanda (inclusi cittadini cinesi in possesso di visti per studio o lavoro) commettono un reato. Sebbene la FMA non abbia giurisdizione territoriale sui non residenti al di fuori della Nuova Zelanda, può avviare procedure di congelamento transfrontaliero ai sensi del Proceeds of Crime Act del 2006 in caso di controversia, lasciando gli investitori nell'incertezza in merito alla salvaguardia dei beni.
I limiti di leva finanziaria e la suddivisione in livelli dei prodotti si applicano a tutti i clienti al dettaglio. I coefficienti di margine per le principali coppie di valute non devono essere inferiori al 3,33% (circa 30:1), per le coppie di valute minori, l'oro e i principali indici azionari, non devono essere inferiori al 5% (20:1) e per le coppie di criptovalute, non devono essere inferiori al 10% (10:1). È severamente vietato offrire ai clienti al dettaglio opzioni binarie, warrant e altri derivati con una struttura profitti/perdite "tutto o niente". La RBNZ, attraverso il suo sistema di statistiche sul debito estero autorizzato dal Reserve Bank Act del 1989, richiede la segnalazione immediata (dichiarazione BOP) per le entrate e i pagamenti transfrontalieri superiori all'equivalente di 50.000 dollari USA. Tuttavia, la segnalazione in sé non costituisce approvazione; si tratta semplicemente di un processo di raccolta dati macroprudenziale. Quando si trasporta denaro contante o titoli al portatore per un importo pari o superiore a 10.000 dollari di Singapore in entrata o in uscita dal Paese, è necessario presentare alla dogana un modulo di dichiarazione di denaro contante transfrontaliero. La mancata dichiarazione costituisce una violazione, punibile con la confisca dell'intero importo e una multa fino a 20.000 dollari di Singapore.
Per gli investitori cinesi, l'apertura giuridica della Nuova Zelanda non annulla automaticamente i vincoli normativi nazionali. Secondo il "Regolamento sul controllo dei cambi della Repubblica Popolare Cinese" e le "Misure per l'amministrazione dei cambi individuali", la quota annuale di acquisto di valuta estera per i privati nazionali rimane pari a 50.000 dollari USA e non può essere utilizzata per acquistare titoli, derivati o polizze assicurative sulla vita nell'ambito di progetti di investimento all'estero. Il finanziamento di conti valutari esteri tramite acquisti frazionati di valuta estera, banche clandestine o trading di valuta virtuale over-the-counter costituisce una violazione amministrativa e le autorità di gestione dei cambi possono imporre sanzioni e includere la violazione nei registri creditizi ai sensi dell'articolo 39 del Regolamento. Se la controparte non possiede una licenza FMA, non è tutelata dalla legge cinese né possono essere avviate procedure di risoluzione delle controversie previste dalla legge in Nuova Zelanda. In caso di fondi irrecuperabili o manipolazione dei prezzi, gli investitori possono ricorrere solo a contenziosi offshore, i cui costi sono di gran lunga superiori a quelli adottati dagli istituti autorizzati.
Dal punto di vista fiscale, la Nuova Zelanda applica il principio della "fonte" alle plusvalenze da non residenti. I profitti derivanti esclusivamente dal trading in valuta estera, se non costituiscono "attività svolta in Nuova Zelanda", non sono generalmente soggetti all'imposta sul reddito. Tuttavia, se considerati "attività di trading su derivati", sono soggetti a un'aliquota fissa del 28% per le società o a un'aliquota progressiva per l'imposta sul reddito delle persone fisiche, e sono soggetti allo scambio di informazioni previsto dal Foreign Account Tax Compliance Act (FATCA) e dal Common Reporting Standard (CRS), con i dati delle transazioni trasmessi automaticamente alle autorità fiscali cinesi. Gli investitori devono adempiere agli obblighi di rendicontazione in entrambi i Paesi per evitare doppie imposizioni e conseguenti sanzionis.
In sintesi, il quadro normativo neozelandese non impone clausole proibitive o discriminatorie alla partecipazione dei cittadini cinesi al trading in valuta estera. Il grado di apertura dipende dal possesso da parte del fornitore di servizi di una licenza FMA come "emittente di derivati" e dal rispetto da parte dell'investitore dei requisiti normativi cinesi in materia di flussi di capitali transfrontalieri. La scelta di istituti autorizzati, il rigoroso rispetto del limite di 50.000 dollari per gli acquisti in valuta estera, la tenuta di registri completi delle fonti di finanziamento e delle transazioni e la tempestiva compilazione delle dichiarazioni dei redditi bilaterali sono gli unici percorsi sostenibili per ridurre la conformità e i rischi finanziari nell'attuale contesto giuridico.
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